Telefónica completó la venta del 100% de su filial en Chile a una alianza entre Millicom (Tigo) y NJJ Holding, en una operación valorada en US$1.215 millones, compuesta por un pago inicial de US$50 millones, un earn-out de hasta US$150 millones, más componentes asociados a deuda. La compañía española, que arrastraba deuda neta por €479 millones en su operación chilena, aportará además CLP 79.000 millones (≈ US$92 millones) para estabilizar el balance al cierre. [portafolio.co], [latercera.com]
La estructura del acuerdo es financieramente conservadora: el negocio chileno quedará fuera de los estados financieros de Millicom y la deuda será sin recurso a la matriz, de modo que los flujos del propio negocio financiarán obligaciones y pagos variables. Además, se incluyeron opciones cruzadas de compra: Millicom podrá adquirir la participación de NJJ en los años 5–6 con un 10% de descuento sobre sus múltiplos, o bien NJJ podrá adquirir el 49% de Millicom si este no ejerce su opción. [markets.bu…nsider.com], [forbes.cl]
Esta venta forma parte de la estrategia de Telefónica de reducir su presencia en Hispanoamérica y concentrarse en Brasil y Europa, tras desinversiones en Uruguay, Ecuador y Colombia, donde recientemente transfirió el 67,5% de Movistar por US$214 millones. Brasil es el único gran mercado latinoamericano donde la empresa seguirá operando. [es-us.fina….yahoo.com], [swissinfo.ch]
Implicancias para el mercado chileno
La llegada de Millicom introduce un nuevo actor relevante con experiencia regional en convergencia (móvil + fibra + TV), aunque enfrenta un activo con alto apalancamiento y necesidad de inversión. El futuro inmediato estará marcado por:
- Desafíos operativos: reposicionar el negocio en un mercado intensamente competitivo (Entel, WOM, Claro).
- Inversiones en red: mantener la continuidad de despliegues en 5G, fibra óptica y modernización.
- Transición comercial: se espera un cambio gradual de marca desde Movistar hacia Tigo, sin afectar contratos ni numeración. [eldinamo.cl], [mobileworldlive.com]
- Revisión regulatoria: Subtel deberá evaluar planes de inversión, compromisos de cobertura y uso eficiente de espectro. [latercera.com]
La incertidumbre principal radica en la capacidad de ejecución de Millicom: el éxito dependerá de su habilidad para mejorar rentabilidad, sostener inversiones y competir en precios y calidad. La opción de compra futura sugiere que el destino final del activo podría cambiar según resultados. [markets.bu…nsider.com]
Breve reseña histórica de Millicom
Fundada en 1990, Millicom es una operadora de origen luxemburgués que opera bajo la marca Tigo en Latinoamérica. Atiende a más de 46 millones de clientes móviles, tiene una extensa red fija que supera los 14 millones de hogares pasados y cuenta con el empresario francés Xavier Niel como su principal accionista (40%). Ha expandido fuertemente su presencia mediante compras a Telefónica en Uruguay, Ecuador y Colombia, consolidándose como uno de los grupos con mayor crecimiento en la región.
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