Durante el mes, los mercados accionarios han extendido la senda alcista observada a lo largo de 2025, aunque se ha percibido un incremento en la volatilidad. Este comportamiento positivo se sustenta en varios factores clave. En primer lugar, se alcanzó un acuerdo marco crucial entre Estados Unidos y China que reduce la incertidumbre comercial. Este pacto contempla la suspensión de la imposición de altos aranceles por parte del gobierno estadounidense. A cambio, China se compromete a no restringir la exportación de tierras raras (como galio, germanio y antimonio), además de limitar la exportación de ciertos componentes químicos que podrían utilizarse como precursores en la producción de fentanilo. En segundo lugar, la temporada de resultados corporativos en Estados Unidos ha continuado sorprendiendo positivamente, con crecimientos mayores a los anticipados por el mercado. Finalmente, en la primera quincena de noviembre se anunció un acuerdo que permitiría la reapertura del gobierno federal de Estados Unidos, brindando un alivio adicional a los mercados accionarios.
En el mes, aumentamos la exposición a Renta Variable vía una disminución en Renta Fija. En acciones, mantenemos la preferencia por Chile y América Latina, la neutralidad en Estados Unidos y la subponderación en Europa. En Renta Fija, disminuimos la exposición a Renta Fija Nacional y mantenemos la sobreponderación en Renta Fija Internacional.
EN RENTA VARIABLE / Aumentamos la exposición en Acciones vía una disminución en
Renta Fija:
● Subponderamos Europa.
● Estamos neutrales Estados Unidos y Asia Emergente.
● Sobreponderamos América Latina y Chile.
EN RENTA FIJA / Disminuimos la exposición en Renta Fija Nacional y mantenemos la
sobreponderación en Renta Fija Internacional:
● Subponderamos High Yield Americano y Deuda Emergente en USD.
● Estamos neutrales en Deuda Latinoamericana IG en dólares, Deuda Investment
Grade y Money Market USD.
● Disminuímos la exposición a Renta Fija Local. Asimismo, en la parte local
mantenemos la exposición a la UF en el rango 65% – 85%. Por otro lado,
mantenemos la duración entre 4 – 6 años.
● Sobreponderamos Deuda Emergente en Moneda Local, High Yield Latinoamericano
y Euro High Yield.
Fuente: BCI Asset Management.
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